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霍金留给人类最后的警告:人工智能可能毁灭人类

2019-09-21 03:12 来源:21财经

  霍金留给人类最后的警告:人工智能可能毁灭人类

  发布会上,威尔士记者将更多关注聚焦在本国球队遗憾错过的世界杯上,对于无缘今年夏天的俄罗斯世界杯,贝尔坦言充满遗憾,希望球队能够越来越强大,下届世界杯时进入决赛圈,没错,我感到很可惜,没能打进世界杯。3月22日消息,中国杯首战,中国队0-6威尔士队吃下惨败苦果,国足主教练里皮也遭到了某著名记者的炮轰,而赛后在发布会上里皮直接批评队员表现,但表示自己承担责任。

三连败,马林和教练组确实难辞其咎,下课在情理之中。以往球迷都喜欢用将熊熊一窝说法,来形容和总结中国足球惨败的原因,大连球迷可以理直气壮地质疑马林,中国球迷可以轻蔑卡马乔或者高洪波,因为中国足球总是要找一个罪魁祸首,为一场失利做一个堂而皇之的定论。

  谈及乌拉圭阵中最受关注的苏亚雷斯,贝尔坦言:除了苏亚雷斯,整个乌拉圭队都非常强大,对我们来说要在场上保持高度的集中,争取有好的表现。第一场附加赛被上海队打懵圈后,我听到有位北京老大爷说:要是被淘汰了那不就跟没进季后赛一样嘛。

  在出发之前,帕特·法默进行了周密的策划,他组织了专业的补给队和摄制组。中国足球水平不高,这是事实。

单前锋的必要职能是背身接球、充当进攻支点,以阿扎尔的身材,很吃力。

  湖人方面:库兹马25分10篮板,兰德尔20分11篮板,鲍尔12分8篮板10助攻,波普18分,韦尔11分。

  男单八强战马龙4比1击败世界第一波尔,今天半决赛的对手是港乒一哥黄镇廷,后者今年27岁,是直拍横打选手。三个月之后,他在亚特兰大赢了美国中年业余锦标赛,并借此锁定年度前两场大满贯的资格。

  当然,有人失去主力位置,就意味着有些人将迎来上位良机,上一场首发的11人,哪些人会失去主力位置?而哪些人又会迎来上位良机呢?国足首发预测(4-3-3):门将:王大雷后卫:李学鹏、郑铮、刘奕鸣、邓涵文中场:于汉超、赵旭日、何超前锋:韦世豪、肖智、武磊与首场比赛的首发阵容相比,这份名单中仅保留了郑铮、韦世豪和武磊3名球员,包括颜骏凌、冯潇霆、王燊超、贺惯、蒿俊闵、黄博文、郜林、于大宝等8名球员全部被排除出了首发阵容之外。

  无路可退,黄镇廷还是搏杀,并且取得7比5的领先。另外在比赛过程中出现的多次犯规风波,固然有部分原因需要归结于所谓主场优势,但也反映出速滑队在技术细节方面仍然存在欠缺。

  从2015年中国第一家品牌体验店开幕以来,始祖鸟始终在为这个方向努力,并且不断丰富相关的社区体验。

  在国内,也有几位跑者也曾进行过极限马拉松挑战。

  还记得国足主帅里皮在赛后就表示,他为国足队员在首轮比赛中的表现大为不满,这也让外界一直猜测到他会在季军战中大面积轮换球员上场。比赛第73分钟,中国队开出定位球,高准翼的头球攻门被对方门将单掌托出底线。

  

  霍金留给人类最后的警告:人工智能可能毁灭人类

 
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兴业证券:供给侧改革下 企业盈利的两个“跷跷板”

2019-09-21 08:31
作者:王涵
来源: 微信公众号兴证宏观

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摘要
随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。
威尔士队在场上表现出来的强大,不是他们是就是强大到不可战胜的地步,而是中国足球表现太无能,给对手太大的表现空间和太宽松的进攻条件。

  摘要:

  1)供给侧改革促使企业盈利呈现两个“跷跷板”效应;

  2)1季报的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化;

  3)更重要的是,需求这张“饼”可能还在逐渐缩小;

  4)另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本。

  供给侧改革下,企业盈利的两个“跷跷板”

  在需求端企稳的背景下,2016年的供给侧的限产和去产能使得微观企业盈利呈现出两个明显的“跷跷板”效应:

  1)随着供给侧的压缩,中上游行业集中度出现提升,从而使得行业内的龙头企业相对受益,而小企业则相对受损(供给被压缩);

  2)上游供给侧压缩导致原材料价格上涨,上游行业盈利改善的同时,相关下游行业盈利则受挤压。

  1季报释放的新信号:盈利回落背后是“分饼”矛盾的深化

  2017年1季报显示,A股非金融企业归母净利增速自去年4季度冲高后开始回落,而这背后的两个关键分化更值得注意:

  1季报凸显的两个关键分化:1)上市企业盈利与收入及PPI的分化。上市企业盈利增速冲高回落,而企业营收增速却继续扩大,并且这似乎也与1季度PPI同比增幅扩大的趋势相悖;2)上市工业企业与规模以上工业企业盈利的分化。1季度规模以上工业企业盈利增速继续攀高,这同样与上市工业企业盈利增速回落形成反差。

  盈利回落或是“分饼”矛盾深化的结果。理解上述两个分化是理解上市企业盈利回落和未来持续性的关键。我们认为,这两个分化其实是供给侧下“分饼”矛盾深化的结果:

  一方面, PPI增速1季度扩大,但实际上PPI购进价格1季度上涨已经明显快于产品出厂价,对企业盈利能力形成拖累,从而导致上市企业盈利和收入的分化,这反映的是原材料成本对产品利润挤压的结果;

  而另一方面,之所以1季度规模以上工业企业利润并未和上市工业企业同样出现回落,这背后则是在盈利驱动下,年初以来大量非上市的中小企业生产恢复的结果,从而摊薄了行业利润。因此可以看到小企业1季度PMI和贷款需求普遍出现回暖。

  更重要的是,“饼”可能还在逐渐缩小

  供给侧“分饼”矛盾深化的同时,“饼”可能也正在逐渐缩小,这体现在三个方面:

  1)终端需求来看,地产、汽车、基建等对终端需求的拉动作用高峰可能已经逐渐过去(具体可参见2017年年报《前高后低》和2017年春季报告《新周期?障目的一叶》);

  2)企业主动补库存需求似乎也已接近尾声。近期的PPI和PMI数据也指向企业主动补库存可能正在转向被动补库存(参见4月PMI点评《库存:从主动补到被动上升》),这意味着这部分需求拉动也在减弱,甚至可能转化为潜在供给(被动补库存转为主动去库存);

  3)边际变化:工业企业单月盈利已出现回落。近期公布的3月规模以上工业企业单月盈利增速已经开始回落,同时库存周转天数的同比降幅也出现收窄,这似乎都反映“饼”的缩小已经开始显现。

  另一把悬在企业盈利上方的剑:融资成本

  前两年,债券收益率的快速下行,使得企业(尤其是上市企业)融资行为发生明显变化:用低成本债券融资替换相对高成本的贷款。然而,去年4季度以来,在金融去杠杆主旋律下,流动性环境逐渐趋紧,债券市场持续承压,企业债券融资的成本大幅上升,从而导致企业从债券融资又开始转回贷款。去年4季度以来,上市企业应付债券增速快速回落,同时借款增速则明显上升,伴随着这一过程的则是企业财务费用增速的抬升。未来在金融监管继续趋严和流动环境持续趋紧的背景下,企业财务费用可能会面临进一步上升的压力,这同样会对企业盈利产生一定影响。

(责任编辑:DF070)

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